Các doanh nghiệp đưa ra quyết định, thực hiện và đôi khi phải sửa đổi các quyết định đầu
tư của họ liên tục theo thời gian. Vì thế, phần lớn quyển sách này được dành cho việc
phân tích quyết định đầu tư như những vấn đề liên tục theo thời gian. Tuy nhiên, tốt nhất
là chúng tôi sẽ bắt đầu bằng những ví dụ đơn giản, triển khai các phép toán trong chừng
mực tối thiểu, trong đó, các quyết định đầu tư được đưa ra trong hai hay ba thời điểm cụ
thể. Bằng cách này, ngay từ lúc bắt đầu chúng tôi có thể truyền đạt được những cảm nhận
trực giác về các khái niệm cơ bản. Cụ thể là chúng tôi sẽ chứng minh tính chất không thể
vãn hồi của một khoản chi tiêu đầu tư ảnh hưởng như thế nào đến quyết định đầu tư, và
điều đó đòi hỏi sự hiệu chỉnh như thế nào về qui tắc giá trị hiện tại ròng tiêu chuẩn (NPV)
vẫn thường được dạy trong các trường kinh doanh. Chúng tôi cũng sẽ trình bày sự giống
nhau giữa một cơ hội đầu tư và một quyền chọn tài chính, và có thể đánh giá và phân tích
cơ hội đầu tư dựa vào điều đó.
Chương này bắt đầu bằng phần thảo luận về những ý tưởng trên đây trong bối
cảnh một ví dụ đơn giản, trong đó, người ta có thể đưa ra một quyết định đầu tư chỉ trong
một hay hai thời đoạn mà thôi – bây giờ hay năm sau. Chúng tôi sẽ sử dụng ví dụ này để
thấy tính chất bất khả vãn hồi (hay không thể đảo ngược) tạo ra một chi phí cơ hội của
việc đầu tư khi giá trị tương lai của dự án có tính chất bấp bênh không chắc chắn như thế
nào, và làm thế nào chúng tôi có thể tính được chi phí cơ hội này khi đưa ra những quyết
định đầu tư. Chúng tôi cũng sẽ thấy làm thể nào có thể phân tích các quyết định đầu tư
bằng các kỹ thuật định giá quyền chọn cơ bản. Chúng tôi sẽ xem xét các đặc điểm của
quyền chọn đầu tư của công ty một cách khá chi tiết, và sẽ thấy giá trị của quyền chọn
này, cũng như quyết định đầu tư, phụ thuộc như thế nào vào mức độ không chắc chắn về
giá trị tương lai của dự án. Việc mở rộng ví dụ cho ba thời đoạn sẽ giúp làm sáng tỏ vấn
đề xác định thời điểm đầu tư, và thiết lập bối cảnh để chúng tôi lập mô hình cho vấn đề
đầu tư ứng với thời gian liên tục. Cuối cùng, chúng tôi sẽ xem xét một cách ngắn gọn
những quyết định đầu tư có chi phí đầu tư (so với kết quả đầu tư) không chắc chắn, khi lãi
suất tương lai không chắc chắn, và khi người ta phải lựa chọn qui mô đầu tư.